Secteurs
Nos neuf secteurs d'investissement
Le capital de Next Kapital se répartit entre deux poches et neuf secteurs. Vous choisissez les secteurs qui vous intéressent, puis les dossiers que vous souhaitez financer. Les objectifs indiqués sont non contractuels.
01 / 09 — Infrastructures, agents et applications verticales
Intelligence artificielle
Agents et automatisation d'entreprise · Infrastructure et optimisation du calcul · Applications verticales (santé, finance, industrie)
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Modèles spécialisés, agents autonomes, infrastructures de calcul et applications métier à forte traction. Nous privilégions les équipes disposant d'un avantage de données ou de distribution.
- Agents et automatisation d'entreprise
- Infrastructure et optimisation du calcul
- Applications verticales (santé, finance, industrie)
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Seed – Série B
- Horizon
- 5 – 8 ans
- Objectif non contractuel
- x5 – x12
Études de marché
Les quatre maisons convergent : l'IA est entrée dans une phase de construction d'infrastructures sans précédent (de l'ordre de 1 000 milliards de dollars d'investissement mondial en 2026 selon Goldman Sachs), dont le retour sur investissement reste le sujet central du débat. BlackRock décrit trois phases (construction, adoption, transformation) ; J.P. Morgan souligne que le capex IA pèse encore moins sur le PIB que les cycles télécoms ou pétrole de schiste.
Chiffres clés
~1 000 Md$
investissement mondial en IA prévu en 2026 (dont 581 Md$ aux États-Unis)
GSGoldman Sachsaoût 2026> 700 Md$ / an
investissements dans les data centers et puces IA d'ici 2030, soit plus de 2 % du PIB américain
BLKBlackRocknov. 20241,05 % du PIB
poids du capex IA, contre 2,67 % pour les télécoms en 2000 et 4,75 % pour le pétrole de schiste
JPMJ.P. Morgansept. 2025+60 %
hausse de l'adoption de l'IA par les entreprises américaines sur un an ; 9,1 % l'utilisent pour produire
JPMJ.P. Morgansept. 2025Ce que Next Kapital en retient
Next Kapital privilégie la phase 2 décrite par BlackRock : applications verticales et agents d'entreprise, là où Goldman Sachs et Morgan Stanley attendent la création de valeur, plutôt que l'infrastructure déjà financée par les hyperscalers.
02 / 09 — Le calcul de la prochaine décennie
Quantique
Matériel et composants · Logiciels et algorithmes · Capteurs et communications quantiques
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Processeurs, correction d'erreurs, électronique cryogénique, logiciels et capteurs quantiques. Un horizon long, un potentiel de rupture élevé, des positions prises tôt.
- Matériel et composants
- Logiciels et algorithmes
- Capteurs et communications quantiques
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Seed – Série A
- Horizon
- 7 – 10 ans
- Objectif non contractuel
- x8 – x15
Études de marché
Le quantique est traité par les quatre maisons comme un horizon long à fort potentiel de rupture. J.P. Morgan documente une accélération nette du capital-risque (investissements multipliés par dix-sept en dix ans) ; Morgan Stanley suit les progrès de la correction d'erreurs ; BlackRock analyse la menace cryptographique et a lancé un ETF dédié ; Goldman Sachs s'intéresse à la course Europe – États-Unis – Chine. Aucune des quatre ne publie de taille de marché ferme : l'avantage quantique pratique reste « à plusieurs années ».
Chiffres clés
2,8 Md$ + 1,6 Md$
levés par les startups quantiques américaines et hors États-Unis jusqu'au T3 2025, année record
JPMJ.P. Morgannov. 2025> 1 Md$ / an
budgets fédéraux américains de R&D en sciences de l'information quantique (FY2022-FY2025)
JPMJ.P. Morgannov. 20253 sur 5
dirigeants dont l'entreprise explore le quantique, notamment le « quantum AI » (enquête SAS, mai 2025)
JPMJ.P. Morgannov. 2025Ce que Next Kapital en retient
Thèse la plus longue du fonds (7 à 10 ans), en cohérence avec les horizons décrits par J.P. Morgan et Morgan Stanley. Next Kapital cible les briques qui créent de la valeur avant l'ordinateur universel : correction d'erreurs, électronique cryogénique, logiciels et capteurs.
03 / 09 — Robotique, matériaux et technologies industrielles
Deep tech
Robotique et automatisation · Semi-conducteurs et matériaux · Spatial et technologies industrielles
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Robotique, semi-conducteurs, nouveaux matériaux, spatial et technologies industrielles issues de la recherche. Des cycles longs et des barrières technologiques fortes, portés par des équipes issues des laboratoires et des accélérateurs de premier rang.
- Robotique et automatisation
- Semi-conducteurs et matériaux
- Spatial et technologies industrielles
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Seed – Série B
- Horizon
- 6 – 10 ans
- Objectif non contractuel
- x5 – x12
Études de marché
Nos sources ne publient pas de taille de marché européenne consolidée pour la deep tech : les données disponibles portent surtout sur son financement. La BEI constate que le capital-risque reste environ six fois moins abondant en Europe qu'aux États-Unis et que les scale-ups européennes lèvent moitié moins de capital que leurs homologues de la Silicon Valley ; elle a lancé en juillet 2026 une alliance visant à mobiliser jusqu'à 80 milliards d'euros pour plus de 1 500 scale-ups. Côté débouchés, Morgan Stanley chiffre à 5 000 milliards de dollars le marché des robots humanoïdes à l'horizon 2050.
Chiffres clés
− 50 %
capital levé par les scale-ups européennes, comparé à leurs homologues de la Silicon Valley
BEIjuil. 2024jusqu'à 80 Md€
investissements que l'alliance lancée par le Groupe BEI et les États de l'UE vise à mobiliser pour plus de 1 500 scale-ups
BEIjuil. 202615 Md€
taille cible du fonds de fonds ETCI 2.0, environ quatre fois la première édition de 2023
BEIjuil. 20265 000 Md$
marché estimé des robots humanoïdes en 2050, pour plus d'un milliard d'unités en service
MSMorgan Stanleymai 2025≈ 50 000 $
prix unitaire attendu d'un humanoïde en 2050 dans les pays à revenu élevé, contre environ 200 000 $ en 2024
MSMorgan Stanleymai 2025Ce que Next Kapital en retient
Next Kapital lit dans ces publications un écart de financement plutôt qu'un manque d'innovation : la poche croissance cible les sociétés deep tech au moment où elles doivent lever des montants importants, souvent après un passage par un accélérateur de premier rang ou un laboratoire européen.
04 / 09 — Biotech, medtech et santé numérique
Santé
Biotech et thérapies · Medtech et diagnostic · Santé numérique et prévention
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Biotechnologies, dispositifs médicaux, diagnostic et santé numérique. Des équipes à forte intensité scientifique, des étapes réglementaires identifiées et des besoins de soins qui augmentent avec le vieillissement de la population.
- Biotech et thérapies
- Medtech et diagnostic
- Santé numérique et prévention
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Série A – Série B
- Horizon
- 5 – 9 ans
- Objectif non contractuel
- x4 – x10
Études de marché
La santé combine une demande structurelle et une forte activité de transactions. Morgan Stanley estime que les traitements de l'obésité et du diabète de type 2 pourraient représenter 190 milliards de dollars de ventes en 2035, contre 79 milliards en 2025. La Commission européenne et l'OCDE évaluent à 1,2 million le déficit de médecins, d'infirmiers et de sages-femmes dans l'UE en 2022, alors qu'une part importante des praticiens approche de la retraite. J.P. Morgan recense 138 milliards de dollars de fusions-acquisitions biopharmaceutiques en 2025.
Chiffres clés
190 Md$
marché mondial estimé des traitements de l'obésité et du diabète de type 2 en 2035 (79 Md$ de ventes en 2025)
MSMorgan Stanleyavr. 2026≈ 30 %
part de la population américaine obèse ou diabétique qui serait traitée en 2035 (scénario central), contre environ 6 % en 2025
MSMorgan Stanleyavr. 20261,2 million
déficit estimé de médecins, d'infirmiers et de sages-femmes dans l'UE en 2022
CECommission européennenov. 2024> 1 sur 3
médecins en Europe âgés de plus de 55 ans, appelés à partir à la retraite dans les années à venir (un quart des infirmiers)
CECommission européennenov. 2024138 Md$
valeur des 129 opérations de fusions-acquisitions biopharmaceutiques recensées en 2025
JPMJ.P. Morgandéc. 2025> 252 Md$
valeur totale des accords de licence et de partenariat biopharmaceutiques en 2025, jusqu'au T4
JPMJ.P. Morgandéc. 2025Ce que Next Kapital en retient
Next Kapital retient deux moteurs : une demande de soins qui progresse plus vite que les capacités, et de grands laboratoires très actifs en rachats et en licences. La poche croissance cible la medtech, le diagnostic et la santé numérique, dont les jalons réglementaires sont lisibles.
05 / 09 — Logement, réhabilitation et actifs de rendement
Immobilier
Logement et résidences gérées · Réhabilitation et rénovation énergétique · Actifs de rendement à valoriser
Poche rendement · Allocation cible 40 %
Opérations de développement et de réhabilitation, logement intermédiaire, résidences gérées et actifs de rendement en Europe. Des projets adossés à des actifs tangibles, sur un horizon plus court que celui des startups.
- Logement et résidences gérées
- Réhabilitation et rénovation énergétique
- Actifs de rendement à valoriser
- Poche
- Poche rendement
- Stades
- Développement – Value-add
- Horizon
- 2 – 5 ans
- Objectif non contractuel
- 7 – 11 % / an
Études de marché
Le logement est devenu une priorité européenne. La Commission européenne relève une hausse de plus de 60 % des prix des logements dans l'UE depuis 2013 et estime qu'il faudrait plus de deux millions de logements neufs par an, soit environ 650 000 de plus que le rythme actuel, pour un coût de l'ordre de 153 milliards d'euros par an. Le Groupe BEI porte son financement du logement à 6 milliards d'euros en 2026. Nous n'avons pas retenu de publication chiffrée des quatre banques sur le logement européen : la publication de J.P. Morgan consultée porte uniquement sur l'immobilier commercial américain.
Chiffres clés
> 60 %
hausse des prix des logements dans l'UE depuis 2013 ; loyers moyens en hausse d'environ 20 % sur la même période
CECommission européennesept. 2026> 2 millions
logements neufs nécessaires chaque année dans l'UE, contre environ 1,6 million construits aujourd'hui
CECommission européennesept. 2026≈ 153 Md€ / an
coût estimé des quelque 650 000 logements supplémentaires à construire chaque année
CECommission européennesept. 2026+ 93 %
croissance des locations de courte durée dans l'UE entre 2018 et 2024
CECommission européennesept. 20266 Md€
financement du logement prévu par le Groupe BEI en 2026, après plus de 4 Md€ en 2025
BEIdéc. 2025− 41 %
baisse des valorisations des bureaux aux États-Unis sur cinq ans (fin 2025) : un rappel des cycles de l'immobilier
JPMJ.P. Morganfévr. 2026Ce que Next Kapital en retient
Le déficit de construction et la hausse des prix décrits par la Commission soutiennent la demande de logement intermédiaire et de réhabilitation. Dans la poche rendement, Next Kapital privilégie des opérations résidentielles et de rénovation énergétique adossées à des actifs, en gardant à l'esprit la correction subie par les bureaux.
06 / 09 — Énergie, efficacité et économie circulaire
Écologie
Énergies renouvelables et stockage · Efficacité énergétique · Économie circulaire
Poche rendement · Allocation cible 40 %
Production d'énergie renouvelable, stockage, efficacité énergétique, mobilité propre et économie circulaire. Des actifs d'infrastructure générateurs de revenus et des entreprises qui accompagnent la transition.
- Énergies renouvelables et stockage
- Efficacité énergétique
- Économie circulaire
- Poche
- Poche rendement
- Stades
- Infrastructure – Série B
- Horizon
- 4 – 8 ans
- Objectif non contractuel
- 6 – 10 % / an
Études de marché
L'AIE estime que l'investissement mondial dans l'énergie atteint un record de 3 300 milliards de dollars en 2025, dont 2 200 milliards pour les énergies propres, soit deux fois le montant consacré au pétrole, au gaz et au charbon. En Europe, le Pacte pour une industrie propre présenté par la Commission européenne doit mobiliser plus de 100 milliards d'euros pour la fabrication propre dans l'UE, et près de 60 % des investissements annuels du Groupe BEI soutiennent l'action climatique et l'environnement.
Chiffres clés
2 200 Md$
investissement mondial dans les énergies propres en 2025, sur un total record de 3 300 Md$
AIEjuin 2025450 Md$
investissement dans le solaire en 2025, premier poste de l'investissement énergétique mondial
AIEjuin 2025> 100 Md€
financements que le Pacte pour une industrie propre doit mobiliser pour la fabrication propre dans l'UE
CECommission européennefévr. 2025≈ 60 %
part des investissements annuels du Groupe BEI consacrée à l'action climatique et à l'environnement
BEIdéc. 2025Ce que Next Kapital en retient
Dans la poche rendement, Next Kapital cible des actifs d'énergie renouvelable, de stockage et d'efficacité énergétique de taille moyenne ; dans la poche croissance, les entreprises de l'économie circulaire que les politiques européennes cherchent à faire émerger.
08 / 09 — Nourrir mieux, produire autrement
Agroalimentaire
Protéines et fermentation · Agriculture de précision et données · Marques et distribution
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Protéines alternatives, agriculture de précision, traçabilité, nutrition et marques à forte croissance. Un secteur résilient où la technologie crée des leaders durables.
- Protéines et fermentation
- Agriculture de précision et données
- Marques et distribution
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Série A – Série B
- Horizon
- 4 – 7 ans
- Objectif non contractuel
- x3 – x6
Études de marché
Morgan Stanley chiffre les protéines alternatives (150 milliards de dollars d'ici 2030) et la fermentation de précision (au moins 30 milliards en 2030, jusqu'à 120 dans le scénario haut). J.P. Morgan et Goldman Sachs documentent la volatilité des prix alimentaires et la dépendance aux engrais ; BlackRock rappelle qu'il faudra produire plus de nourriture dans les quarante prochaines années que dans les huit mille dernières. Un secteur résilient, sous tension, où la technologie crée les prochains leaders.
Chiffres clés
150 Md$
marché des protéines alternatives à l'horizon 2030, croissance d'environ 20 % par an
MSMorgan Stanleymai 202330 à 120 Md$
marché des technologies de fermentation en 2030 (scénario de base et scénario haut)
MSMorgan Stanleyavr. 2025+30 à 40 %
envolée des prix alimentaires mondiaux en 2022 ; prix à la consommation américains +20 %, sans retour en arrière
JPMJ.P. Morganmai 2024~20 %
part des engrais dans le coût des céréales ; plus d'un quart du commerce mondial d'engrais azotés transite par Ormuz
GSGoldman Sachsavr. 202640 ans vs 8 000
il faudra produire plus de nourriture dans les 40 prochaines années que dans les 8 000 dernières
BLKBlackRockavr. 2023Ce que Next Kapital en retient
Next Kapital cible les segments chiffrés par Morgan Stanley (protéines, fermentation) et les réponses aux tensions documentées par J.P. Morgan et Goldman Sachs : agriculture de précision, réduction des intrants, traçabilité.
09 / 09 — Performance, données et expérience
Sport
Données et performance · Expérience et billetterie · Santé et prévention
Poche croissance · Allocation cible 60 %
Technologies de performance, données et médias, billetterie et expérience des supporters, santé des athlètes. Un marché mondial porté par la passion et les droits.
- Données et performance
- Expérience et billetterie
- Santé et prévention
- Poche
- Poche croissance
- Stades
- Seed – Série B
- Horizon
- 4 – 8 ans
- Objectif non contractuel
- x3 – x8
Études de marché
Le sport est devenu une classe d'actifs. Morgan Stanley évalue le marché mondial à 521 milliards de dollars en 2024, avec 130 milliards de revenus additionnels possibles grâce à la technologie. Goldman Sachs documente des rendements cumulés des ligues américaines supérieurs à 1 000 % depuis 2001 ; J.P. Morgan estime la valeur des quatre grandes ligues américaines à près de 500 milliards de dollars et note l'entrée du private equity dans une équipe sur cinq. BlackRock n'a pas publié d'étude sectorielle dédiée dans nos sources.
Chiffres clés
+130 Md$
revenus annuels additionnels (+25 %) accessibles par l'adoption des technologies, dont l'IA : billetterie +21 %, médias +36 %, engagement +23 %
MSMorgan Stanleyaoût 2025+1 917 %
rendement cumulé des franchises NBA depuis 2001 (TCAC 14 %) ; NFL +1 130 %, top 10 clubs européens +483 %
GSGoldman Sachs2024~500 Md$
valorisation cumulée des équipes des quatre grandes ligues américaines ; une équipe NFL vaut environ 7 Md$
JPMJ.P. Morganoct. 20251 sur 5
équipes des grandes ligues américaines comptant un fonds de private equity au capital
JPMJ.P. Morganoct. 202550 à 70 %
part des revenus des ligues provenant des droits médias nationaux partagés
JPMJ.P. Morganjuin 2024Ce que Next Kapital en retient
Les franchises sont désormais hors de portée des tickets du fonds ; Next Kapital cible ce que Morgan Stanley identifie comme le gisement de 130 milliards : données, billetterie intelligente, médias et expérience, santé des athlètes.
Les multiples, rendements et horizons indiqués sont des objectifs non contractuels : ils ne constituent ni une promesse ni une garantie. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Risque de perte en capital.
07 / 09 — Logement abordable, soins de proximité, inclusion
Social
Logement abordable et accompagné · Soins et établissements de proximité · Éducation et inclusion
Poche rendement · Allocation cible 40 %
Logement abordable et accompagné, établissements de soins de proximité, éducation et inclusion. Des projets à impact mesurable, dont l'objectif de rendement reste modéré et non garanti.
Études de marché
L'économie sociale pèse lourd en Europe : 2,8 millions d'entités et 13,6 millions de salariés selon la Commission européenne, plus de 912 milliards d'euros de chiffre d'affaires selon l'OCDE. Le logement social ne représente pourtant que 6 à 7 % du parc de l'UE. Nous n'avons pas trouvé de publication chiffrée des quatre banques sur l'investissement à impact social en Europe : cette synthèse repose sur des sources publiques.
Chiffres clés
2,8 millions
entités de l'économie sociale en Europe
CECommission européennedéc. 202113,6 millions
personnes employées par ces entités
CECommission européennedéc. 20216,3 %
part de l'emploi de l'UE assurée par l'économie sociale
OCDEdéc. 2025> 912 Md€
chiffre d'affaires généré par l'économie sociale dans l'UE
OCDEdéc. 20256 à 7 %
part du logement social dans le parc de logements de l'UE
CECommission européennesept. 202615 millions
personnes que la stratégie européenne de lutte contre la pauvreté vise à sortir du risque de pauvreté ou d'exclusion d'ici 2030
CECommission européennesept. 2026Ce que Next Kapital en retient
Next Kapital retient un besoin important et un financement encore modeste : la poche rendement cible le logement abordable et accompagné et les établissements de soins de proximité, avec des objectifs de rendement modérés, non contractuels, et un suivi d'impact.